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上周以来，美元指数震荡回落，COMEX黄金期货价格则在破位之后加速上行，已经触及去年4月以来的高位。截至昨日，COMEX黄金期货主力合约盘中报1345.6美元/盎司，本周涨幅超1.5%。市场对美国经济以及全球经济的担忧，以及美联储加息预期的削弱，不断打压美元指数，从而对黄金价格形成支撑，短期这种支撑预计会延续。 “近期公布的美国2018年12月零售销售数据降幅创近九年大，说明2018年末美国经济大幅放缓，进一步削弱美联储加息预期。随着美元的避险属性持续削弱，投资者转而买入欧元和亚洲货币，叠加美国达成一项支出协议避免政府关门，美元指数走弱，美元计价金属价格有望得到提振。”中信证券(港股06030)分析师敖翀分析。 敖翀认为，2019年美国经济运行趋弱是大概率事件，通胀水平惯性上升，贸易因素或将进一步推高全球通胀水平，滞胀担忧或将提升，黄金在滞胀阶段相对收益较高的保值特性有望获得资金的青睐。 “目前，越来越多的经济数据印证全球经济正在下行，美国经济独善其身难度大。美国核心经济或就业数据不及预期将强化美联储暂停缩表甚至暂停加息预期，美元走弱概率大。同时，经济衰退也将提升避险需求，金价易涨难跌。”华创证券有色金属行业研究分析，不过，长期来看金价主要受通胀影响，由此来看，因通胀持续走低，金价大涨难度加大。该机构认为，短期金价已回升至1320美元/盎司水平，中期金价有望突破2016年高点。
万联证券有色金属行业分析师宋江波表示，2018年全球黄金储备增加量从2017年的374.8吨提高了74%至651.5吨，黄金总需求达4345.1吨，同比增长4%;其中全球央行全年增加的官方黄金储备共计651.5吨(同比增长74%)，显示出全球央行增持黄金意愿高涨。“全球经济增速放缓，GDP增速预期下调，全球经济或面临巨大挑战，从而在中长期会对以黄金为代表的贵金属需求增大。” “黄金在短期内有相对收益，但仍不具备大幅上涨的条件。”莫尼塔研究分析，主要逻辑有五方面，一是在全球流动性收缩延续情况下，美股或将保持高波动，利好金价;二是美国经济下行压力有限，实际利率下行乏力，对黄金配置价值的影响偏中性;三是美国经济在全球仍“一枝独秀”，美元指数下行空间有限，不利于金价大幅上涨;四是交易层面看，SPDR黄金ETF持仓量持续增加;五是国际地缘政治风险增强，利好金价，委内瑞拉国内政治动荡叠加意法两国关系恶化使国际地缘政治风险增强。 “受美元持续下跌的影响，金价再度发力上行。但从近期美元指数涨跌与黄金走势来看，金价上升动力依然较强，一旦美元指数继续回落，金价上方空间进一步打开概率较大。但目前需要持续跟踪美国经济数据，以便观测经济指标是否开始调头向下。”华闻期货研究指出。 从黄金自身因素分析，根据中国人民银行网站的数据，中国的黄金储备从去年12月末的5956万盎司(约合1852吨)增至今年1月末的5994万盎司。中国央行上月增持约11.8吨黄金，去年12月增持不到10吨。地缘政治和经济不确定性加剧，促使各国央行推行储备多元化，2018年，全球央行增持的黄金储备总量创历史第二高。全球央行的增储有利于提振市场配置黄金的信心。 从黄金定价模型监控指标分析，市场实际利率的走低是支持金价上涨的主要因素，金融市场资金流向黄金品种呈递增趋势，不过近日黄金ETF持续减仓，一定程度上提示短线投资者谨慎追高。 从技术面看，金价在千三关口守稳后，目前已进入1330—1350美元/盎司区间，如果金价维持在1330美元/盎司上方，这种积极动能可能持续，接下来继续瞄准2015—2019年的阻力线1360美元/盎司水准。
今年以来，黄金价格大体延续了去年底的升势：1月份当月上涨3%，近日更是“涨”声不断。作为重要的避险资产，黄金价格后期是否仍有上行空间?投资者可以更多配置黄金资产吗? 来自Wind资讯的消息显示，19日现货黄金升破每盎司1330美元关口，这是去年4月份以来的首次。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价19日比前一交易日大幅上涨22.7美元，收于每盎司1344.8美元，涨幅达1.72%。 业内分析认为，国际政治经济形势复杂多变，投资者避险情绪升温，同时市场预期美联储或将暂缓加息，美元指数承压下行，这些因素都是支撑国际黄金价格走强的重要力量。 “目前看这一轮黄金价格的上涨还在持续，在实体消费需求保持稳定的情况下，投资需求也逐步被激活。”黄金市场资深分析师肖磊表示。 衡量市场避险情绪变动的黄金ETF基金(交易型开放式指数基金)持仓情况可以印证上述观点。全球最大的黄金ETF基金SPDR的持仓数据显示，该基金当前持仓量为792.45吨，相比去年10月初的阶段低点增持幅度超过60吨。 世界黄金协会近日发布的一份报告称，自2012年以来，去年全球黄金ETF持仓规模首次收于1000亿美元以上，黄金ETF需求旺盛表明黄金作为一种长期性战略资产的地位正日益强化。 “中国市场对未来一段时间金价走势也是一个支撑力量。”肖磊分析说，去年中国保持了黄金消费和生产第一大国的地位，但黄金需求增长的同时产量却在下降，国内市场的供给缺口可能成为影响国际金价走势的因素。 不过，从短期投资策略看，不少业内人士认为近期黄金价格涨势较猛，存在回调压力。
据易龙智投首席分析师刘思源判断，黄金价格或将在每盎司1350美元附近受到一定压制。“目前市场正密切关注北京时间周四凌晨的美联储会议纪要，若‘鸽派’言论得以延续，黄金价格继续上攻可能将进一步获得动力。” 他表示，鉴于全球经济增长放缓、英国“脱欧”前景不明、美国经济下行风险增加等因素，黄金作为风险对冲工具吸引力上升，多国央行正进一步增加黄金储备，因此看好今年年内的黄金走势。 肖磊建议，普通投资者可以配置一定的黄金资产，其价值主要是中长期应对通胀等功能，所以最好是长期持有，并以定投为主。
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