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随着新年来临，各大机构更新了对2025年黄金价格的展望。 1月7日，中信证券在晨会上提出，2025年全球市场黄金投资热情仍将持续，结构上或呈现“亚洲下、欧美上”的趋势。“2024年年初，在金价上涨行情中，亚洲投资者参与较多，但随着中国经济预期改善，这一需求可能逐步消退。不过，由于欧洲经济增长预期较差，且欧美投资者可以更加直接参与黄金定价，因此，2025年欧洲黄金需求上行可能有利于金价上涨。” 过去一年，在美联储降息、市场避险需求上升以及世界各国央行持续买入等多重因素支撑下，黄金累计飙升了27%，创下历史新高。 不过，随着特朗普赢得大选，市场对美国通胀前景的担忧也随之增加，黄金的涨势自2024年11月初以来稍歇。 市场普遍担忧，在特朗普的减税和提高关税政策影响下，美国的物价将面临更大的上涨压力。近期，多位美联储官员也开始强调，在美国通胀担忧重燃之际，2025年有必要在降息方面采取更为谨慎的立场，此番言论令金价进一步承压。 在此背景下，国际大行对2025年黄金价格的看法也出现了分歧。 近期，黄金投资服务公司BullionVault和摩根大通预计，2025年金价将上涨至3000美元/盎司。BullionVault的研究主管阿什（Adrian Ash）表示：“投资者对2025年的黄金和白银持乐观态度，因为他们对地缘政治和政府债务持悲观态度。”他强调了黄金作为对冲风险的作用。 摩根大通分析师预计，如果美国的政策以提高关税、加剧贸易紧张局势和增加经济增长风险的形式变得“更具破坏性”，金价将获得更大动能。 然而，高盛近日发布报告称，因美联储降息幅度或小于预期，下调了2025年金价目标价，由此前的3000美元/盎司下调至2910美元/盎司，预计2026年中期金价才能达到3000美元/盎司。高盛认为，黄金价格将受投机需求下降和央行购金需求增加的相互作用，使得其在过去几个月内维持在一个区间内波动，央行的购金需求正成为长期支撑黄金价格的关键力量。 |
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